瑞信：三大油股过去两周随油价调整5-8% 持续看好中海油(00883)

　　瑞信发表研究报告称，美国原油库存过去两周续增，及国际能源署(IEA)上周称全球石油市场尚未达至“新正常状态”，国际油价(布兰特期油)过去两周调整5%至每桶约61美元，而内地“三桶油”期内股价也下跌5%至8%。

　　股价回调后，该行表示，中海油(00883)现价相当于长期油价每桶55美元，另中石油(00857)及中石化(00386)现价则分别相当于68及64美元。瑞信表示，以企业价值倍数(EV/EBITDA)计，倘以现油价水平推算明年估值，中海油现价预计相当于明年预测EV/EBITDA的3.9倍，中石化则取得4.4倍，另中石油则相当于6.2倍。

　　瑞信称，续偏好中海油，源于其成本结构下降，即使油价处于每桶60美元水平，仍具高度竞争力。另中石油冬季气价上调幅度逊于该行预期，预计由气价上调该行盈利提振幅度有限。另报告称，中石化股价早前创本年至今低位，但其表现预计受压，源于内地成品油零售价格战加剧。

　　整理瑞信对内地“三桶油”最新评级及目标价如下表：