里昂：降长城汽车(02333)评级至“跑输大市” 目标价9.6元

　　里昂发表研究报告指，长城汽车（601633）(02333)第三季盈利约4.6亿元人民币，同比下跌79.9%，按季下跌1.1%。意味着集团今年首九个月盈利同比下跌60.1%至28.79亿元人民币。收入方面，该集团第三季收入为221.73亿元人民币，同比增长1.8%，按季增长23.6%，主要是由于新品牌“WEY”作出的贡献。而首九个月计集团收入则为634.29亿元人民币，表现持平。

　　该行下调长汽今明两年盈利预测40.3%及21.5%，以反映集团第三季业绩表现，包括毛利率复苏较慢及老旧车款减价等因素。该行降长汽评级至“跑输大市”，目标价由11.89元下调至9.6元。预期集团今年纯利会同比下跌47.4%至约55.55亿元人民币。

　　里昂表示，长汽管理层提到，随着新款车型销量的贡献增加，以及推出旧款车型的升级版本，可使毛利率回升至合理水平。