交银国际：舜宇光学科 3D传感将为连续多年的增长动力

　　舜宇光学科技 (2382 HK) 10 月份数据强劲；3D 传感将为连续多年的增长动力

　　舜宇光学于昨日收市后公布了强劲的 10 月份出货量数据。照相模组出货量在 9月份短暂下跌后，10 月份环比反弹。手机镜头出货量维持强劲同比增长。

　　公司宣布于 AMS 合作，提升了 3D 傳感贡献的可见度。根据我们的模型，随着3D 传感生物辨识技术日趋普遍，加上 2019 年开始在后镜头采用 3D 传感作 AR功能，我们预测 2017-20 年 3D 傳感市场收入的复合年增长率达到 148%。

　　由于 3D 傳感的可见度改善，我们上调 2018/19 年每股盈利预测 5%/12%。我们预期 2018/19 年 3D 傳感将贡献舜宇光学收入的 3%/10%。我们给予新目标价 165.00港元，基于 35 倍 2018 年市盈率(上调自 140.00 港元，基于 32 倍市盈率)，预测 2018 年每股盈利增长 59%。维持买入评级。