大摩：上调瑞声科技(02018)目标价至185元 反映拓展光学业务前景

　　获悉，摩根士丹利发表报告表示，随着手机对双镜头、3D感测加快应用，预计模组供应商的整合对行业领导者有利，未来手机镜头市场参与者将可潜在取得较高收益，该行对光学行业首选包括舜宇(02382)、瑞声(02018)、欧菲光（002456）、韩国SEMCO。

　　该行称，重申瑞声“增持”的投资评级，上调对其基本情境假设的目标价，由原来170元升至185元，此相当于明年预测市盈率24.6倍，同时对其2018年及2019年每股盈利预测各上调3%。主要反映其光学业务前景，估计瑞声旗下光学业务明年及后年分别占其收入5%及6%。

　　大摩相信，瑞声首先会集中进军低端的胶镜头，未来或有机会参与3D感测镜头模组，除了光学业外，声学、反馈振动技术(haptics)升级仍可支持明年核心盈利增长。

　　在该行“最牛”情境下，给予瑞声科技目标价229元，此相当于明年预测市盈率27倍，此基于声学产品升级快于原预期，而非声学业务同时扩张。