大和：维持玖纸(02689)“买入”评级 目标价20元

　　大和发表研究报告表示，将玖龙纸业(02689)2018年每股盈利预测调升1%，以反映近期箱板纸价格上升，但2019至2020年每股盈利则下调6%，因未来旧瓦楞纸箱(OCC)的成本或上升，该行维持公司长远前景正面，维持“买入”评级及目标价20元。

　　该行称，更新旧瓦楞纸箱进口配额，加上近期本地旧瓦楞纸箱价格下跌，预计公司短期股价波动加剧，但行业结构性的改变对玖纸影响正面，其股价一旦出现重大调整，将成为长远投资者入市的机会。

　　大和又称，基于内地持续加强环保管制，相信旧瓦楞纸箱整体进口配额，将会永久减少，而本地旧瓦楞纸箱价格或会进入“新常态”，管理层预计价格维持高于每吨2000元人民币，该行预期玖纸可获得最大份的配额，与往年相近，这将有助于2018年维持每吨高利润，估计为每吨483元人民币，管理层维持长远盈利每吨400至500元人民币的目标。