[大行评级]德银：升九仓(00004.HK)目标价至78.2港元 重申“持有”评级

　　6日讯，德银报告指出，九仓(00004.HK)分拆九龙仓置业地产投资(REIC)后，集团顿时失去了在港投资物业组合，投资方向受到影响。虽然会德丰内部将会进一步重组，但相信需要一段时间。该行指，待董事会批准后，预期九仓将于11月14日有条件宣派一项特别中期股息，并以分派方式派付。以除权方式买卖九仓之首日为11月16日，届时其合理估值为每股30.5港元，集团市值将显着缩减至930亿港元，在恒指成分股当中排名由目前的27位，跌至41位，略高于信置(00083.HK)。该行将其目标价由64.6港元升至78.2港元，重申”持有”评级。该行指，九仓2017年底每股资产净值估计为3,030亿港元(每股100港元)，包括来自REIC的1,750亿元及集团其余分部1,280亿港元(主要是内地房地产及集装箱码头)。该行相信，根据派息比率为2018年核心纯利之65%及同业平均股息收益率3.77%作指引，料其隐含市值达1,450亿港元(每股47.7港元)，意味较独立估值折让43%。九仓(00004.HK)现报74.1港元，跌0.87%，暂成交2.84亿港元，最新总市值2247亿元港元。