海通国际：时代地产买入评级 首选推荐上看10.59港元

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　　海通国际：维持时代地产“买入”评级，首选推荐上看10.59港元

　　时代地产(股份编号：01233.HK)近日获海通国际上调目标价至10.59港元并维持“买入”评级和“首选”股票之一。海通国际认为时代地产专注在粤港澳大湾区发展，销售业绩理想；随着可能加入深港通的到来，将会受到投资者更多的关注；预计公司未来三年(17年-19年)的营业收入年复合增长率将超过35%。

　　时代地产股权高度集中问题在2017年年中宣布已获解决，在恒生指数和主题指数的下次评估时，其有望纳入港股通。时代地产在2017年前9个月的合约销售额同比增长27%至270亿元人民币以上，完成了全年销售目标的84%，有望超额完成全年销售目标。截止2017年6月底的1400多万平方米的土地储备中， 85%的面积位于广东地区，是同行中占比最高的公司之一。因此，时代地产应很大程度地受益于其在大湾区的大量投资，预计时代地产2017-2019年营业收入的复合年增长率超过35%。同时，该行认为时代地产未来的股价主要催化剂包括：(1)2018年上半年有可能获纳入港股通标的；(2)合同销售额表现强劲。

　　时代地产2018年预计市盈率为4倍，而同行的平均水平为7倍，估值相当吸引。随着今后有可能获纳入深港通下的港股通标的，从而其将有望吸引投资者更多的关注。该行对每股净资产估值提高了5%至13.24港元，并上调时代地产目标价至10.59港元，相当于每股净资产20%的折让估值。