瑞银：重申看好中资电信股 全线调整目标价

　　瑞银发表研究报告称，重申看好中资电信股，全线调整目标价，首选联通(00762)，其次是中移动(00941)，两者评级均为“买入”，前者目标价由13.2元升至14元，后者则由108元降至99元。该行预期，新业务(如云计算、IPTV、物联网及大数据等)将成为电信商未来的增长动力，可带动2017-19年服务收入年复合增长率5.8%(去年增长为5.5%)。

　　该行称，联通预期首三季净利润升逾倍，加强了对联通国企改革的正面看法，对管理层实施混合所有制改革及扭亏转盈更有信心。然而，联通A股股价已自去年10月公布混改后升逾70%，该行认为A股投资者对改革似乎过分乐观。

　　该行表示，虽然5G标准技术研究正在加快，但预计牌照将于2019年批出，而非2018年。根据该行与三大电信商了解所得，电信商对5G投资维持谨慎，预期行业明年资本开支将继续下降。该行将中兴A股目标价由18元人民币升至26.5元人民币，中兴通讯(00763)由14.6元升至22.8元，反映在新管理层的领导下，其营运效率改善，及在5G新时代市场份额有望提升，但估值昂贵，维持“沽售”评级。

　　APP整理瑞银对中资电信股最新评级及目标价如下表：