瑞信：比亚迪电子(00285)第三季业绩逊预期 削目标价至19.7元

　　瑞信削比亚迪（002594）电子(00285)目标价，由22.5元降至19.7元，评级重申“中性”。

　　瑞信称，比亚迪电子2017年第三季收入及纯利同比升3%及137%，按季各升21%及下跌16%，较瑞信估计的10%及142%下半年收入及纯利预测升幅为低，瑞信相信主要受内地智能手机销售呆滞及毛利率受压影响。

　　瑞信仍对比亚迪长远在手机壳市场占有率乐观，但短期或对盈利毛利率构成影响，瑞信削比亚迪电子2017-2019年每股盈利预测12-14%，至1.12元人民币、1.45元人民币及1.79元人民币，当中计及较低收入及毛利，与较高研发开支，预计2017年全年赚25.31亿人民币，同比升1.05倍。中期来说，韩国客户推出旗舰机将成为中期主要股价催化剂。