[大行评级]花旗：中行(03988.HK)资产质素令人失望 融资成本压力较高

　　31日讯，花 旗发表报告表示，中国银行(03988.HK)首九个月除税后盈利1,455亿人民币(按年升7.9%)，占市场同业料其今年盈利预测83.8%，主要受惠于净息差改善、成本效益转佳，但指其资产质素令人失望，第三季不良贷款率率按季上升3点子至1.41%，同时融资成本压力较高，料中行今日股价会因不良率因素受负面影响。该行指，中行今年第三季净利息收益率按季扩阔3点子至1.9%，惟相信其将面对高于同业的融资成本，虽资产收益率将上升，但净利息收益率扩阔的幅度将少于同业如建行(00939.HK)，旗下中银香港(02388.HK)第三季净息差窄亦将拖累中行净利息收益率走势。中行(03988.HK)现报3.90港元，跌3.23%，暂成交10.92亿元港元，最新总市值1.31万亿港元。

　　该行并指出，中行第三季不良贷款率按季上升3点子至1.41%，余额亦按年增长4.6%。相信市场对中行第三季业绩反应负面，主要由於坏帐提升、手续费及佣金收入增长疲弱，及高於同业的融资压力。该行维持对中行“买入”投资评级，目标价5.02元。