大摩：中电信(00728)第三季收入增长稳固 重申“增持”评级

　　获悉，摩根士丹利发表的报告称，受流动及固网业务表现带动，中国电信(00728)第三季收入增长稳健，同比升7.2%，而中移动(00941)及联通(00762)增速则分别为7.4%及6.1%。不过，受制于销售及营销开支，毛利同比跌110个基点。期内EBITDA同比升3.7%至264亿元，表现符预期。该行重申中电信“增持”评级，目标价4.5元。

　　该行表示，今年首三季中电信净利同比升5.5%至185亿元人民币(下同)，反映第三季净利为60亿元，同比增长1.6%，符合预期。第三季公司服务收入增速为7.2%，较第二季的6.2%有改善。今年以来中电信流动业务净上客2560万户，完成全年目标3000万户的进度良好，而4G净上客9月份也加快至580万户，4G渗透率达69.6%，但流动业务ARPU则同比跌1%至55元。而宽带业务方面收入则同比升0.5%，ARPU则跌7.5%至49元。