[大行评级]德银：升中石化炼化(02386.HK)目标价至9.4港元 评级“买入”

　　27日讯，德银发表研究报告，指中石化炼化(02386.HK)预期H股股票增值权激励计划将于明年首季获国资委批准，属正面因素。该计划要求公司的ROE为10%，收入增长为14.2%-29.3%，首三年经济增加值(EVA)为21-24亿元人民币，据德银计算，上述要求意味集团纯利将提升至30亿元人民币以上；而强健的资产负债表及自由现金流，意味可提升派息比率以达致EVA和ROE目标。该行预期，公司今年的新增订单数目将高於指引，使在手订单足以支撑未来数年的盈利复苏。股权激励计划过後，焦点将返回公司新订单增长的中期展望，及在手订单改善，重申“买入”评级，目标价由9港元升至9.4港元。中石化炼化(02386.HK)现报6.75港元，跌0.74%，暂成交939.39万港元，最新总市值299亿港元。

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